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署名FedWatch的市场分析图表显示，英伟达过去12个月的风险调整后超额收益率持续下降，从2023年底的100%以上跌至零以下，并于2026年6月首次转为负值。随着首席执行官黄仁勋卷入争议，市场也开始重新评估英伟达对这位创始人的依赖，以及他的去留可能给公司估值带来的影响。 #美股图表使用的指标名为“詹森阿尔法”，用于衡量股票或投资组合在考虑市场风险后，实际收益超过理论预期收益的程度。这一金融概念由经济学家迈克尔·詹森提出，与黄仁勋没有直接关系。不过，由于两人姓氏相同，研究者借此讨论黄仁勋为英伟达创造的额外价值。按照图中的计算结果，英伟达的年化詹森阿尔法从2023年底的100%以上逐步回落，到2025年初已降至接近10%，2026年6月跌破零，截至11月仍为负值。这并不代表英伟达的股价收益率已经转负，而是表明，按照制图者采用的风险模型，股票表现已经低于承担相应市场风险本应获得的回报。值得注意的是，这一长期下降趋势远早于黄仁勋近期卷入的争议。图表还引入了一个被称为“关键人物风险比率”的指标，试图衡量黄仁勋个人领导能力带来的估值溢价，以及市场对相关风险的重新定价。图中，这一指标此前长期接近零，到2026年11月突然升至约50%。不过，图表没有提供完整计算方法，也没有说明如何量化黄仁勋个人对英伟达估值的贡献。约50%的数值不能直接解释为黄仁勋离职的概率，也不代表英伟达有一半的市值取决于他个人。目前尚未找到能够独立验证这些计算结果的完整原始报告。英伟达的关键人物风险近期确实受到华尔街更多关注。路透社11月11日报道，投资者对黄仁勋未来能否继续领导公司的担忧加剧，促使多家华尔街券商调整对英伟达的评价。投资机构Baird将英伟达评级下调至“中性”，摩根士丹利则将英伟达移出首选股票名单，但维持“增持”评级。摩根士丹利分析师指出，黄仁勋的领导能力对英伟达的战略方向至关重要，因此公司短期内仍将面临不确定性。黄仁勋自1993年共同创立英伟达以来一直担任首席执行官，主导公司从图形处理器制造商转型为人工智能计算领域的核心企业。英伟达的发展与他的技术判断、商业战略和领导风格密切相关，这也使接班问题成为投资者难以忽视的风险。

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