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外资买入美股规模超过美国国债，本世纪第三次出现罕见逆转 #美股 #美债外国投资者正在将更多资金投入美国股市，而不是长期占据国际资本流入主导地位的美国国债市场。《金融时报》援引德意志银行研究部门的分析报道称，截至2026年6月的12个月，外国资金净流入美国股市的规模相当于美国GDP的2.8%，超过美国国债的2.0%。按照这一统计口径，除2008年全球金融危机后及新冠疫情期间的短暂阶段外，这是本世纪第三次出现外国资金流入美国股市超过美国国债的情况。美国财政部10月16日公布的最新国际资本流动数据显示，这一趋势仍在延续。截至2026年8月的12个月，外国投资者净买入美国股票约1.01万亿美元，而净买入美国国债约2825亿美元。股票净买入规模达到国债的3.6倍左右。这一变化反映出国际投资者对美国资产的偏好正在调整。美国大型科技公司盈利增长和人工智能投资热潮，提高了美国股市对国际资金的吸引力。另一方面，美国政府债务持续增加、财政赤字居高不下，以及市场对通胀和美联储独立性的担忧，正在削弱部分投资者对美国国债的信心。不过，资金流向的变化并不代表外国投资者正在全面撤离美国国债市场。美国国债仍然获得净资金流入，只是流入规模已经明显落后于美国股票。过去，国际资本对美国国债的需求一直是支撑美元和美国政府融资能力的重要因素。如果越来越多的外国资金主要因为看好美股而流入美国，美元的表现也可能更加依赖美国股市走势。这一变化可能使美国金融市场对股市波动更加敏感，也使美国财政融资成本与国际投资者风险偏好之间的关系受到更多关注。

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