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美国价值股今年领先成长股约29个百分点，接近2000年互联网泡沫破裂时的水平 #美股美国股市2026年出现明显的投资风格分化。价值股大幅上涨，成长股却录得负回报，两类股票的表现差距接近2000年互联网泡沫破裂时的水平。根据YCharts数据，截至11月6日，罗素1000价值指数今年累计总回报率为23.88%，罗素1000成长指数为负5.15%，两者相差29.03个百分点。美国财富管理公司Creative Planning首席市场策略师查理·比莱洛此前公布的数据显示，截至11月5日，价值股累计上涨24.3%，成长股下跌6.4%，回报率差距达到30.7个百分点。这一差距一度超过2000年的水平。根据景顺投资公布的历史数据，2000年互联网泡沫破裂期间，罗素1000价值指数全年上涨7.01%，成长指数下跌22.42%，两者相差约29.4个百分点。不过，11月6日成长股出现反弹，双方差距重新缩小。2026年最终能否创下年度最大差距纪录，仍取决于年底前的市场表现。值得注意的是，今年价值股领先成长股，并不完全是因为投资者抛售科技股、转向传统低估值企业。摩根大通资产管理9月发表研究指出，罗素指数在6月进行成分股调整，对两类指数的表现产生了重要影响。今年上半年，部分半导体企业在价值指数中占有较高权重，受益于人工智能基础设施投资热潮。6月调整后，这些企业更多被归入成长指数，而微软、亚马逊、Meta和Alphabet等大型科技企业在价值指数中的权重上升。随后半导体股调整、部分大型科技企业反弹，进一步扩大了两类指数的回报率差距。富时罗素11月6日发布的研究还指出，美国国债收益率上升、金融环境收紧以及能源股受油价上涨推动走强，也有利于价值股相对成长股取得更好表现。因此，今年两类指数的巨大差距，既反映市场对高估值成长股的重新定价，也受到指数成分调整及人工智能相关企业股价变化的影响。

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