缪延亮：央行黄金储备超美债，难回金本位

新闻来源: 财新网

关键词: #央行 #货币政策 #国债

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📈 受地缘风险、主权资产流动性与安全性顾虑上升及金价上涨等因素影响，多国央行持续增持黄金。按市值口径，黄金在全球央行储备中的规模已超过美债，官方储备配置偏好出现转向。

💰 缪延亮表示，当前购买黄金主要是将其作为价值贮藏手段。在信用货币体系下，黄金和美元储备可通过央行资产负债表支撑货币信用，但货币发行与这些储备不存在法定或实质的刚性对应关系。

🏛️ 缪延亮认为，回归金本位的主要障碍在于其固定汇率安排限制货币政策自主性。大国以内需和国内就业为重要目标，需要浮动汇率及利率工具开展逆周期调节，金本位难以满足这些需求。

💰 对于金本位必然导致通缩的说法，缪延亮认为不能一概而论。现代银行体系和部分准备金制度可派生广义货币，金本位约束的是基础货币发行，历史上的货币纪律与信贷供给弹性可以并存。

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