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中国央行维持宽松政策，但分析师认为近期全面降息可能性不大中国人民银行最新货币政策报告继续强调支持经济增长，但政策措辞出现变化。分析人士认为，随着出口支撑经济增长，加上银行盈利和金融稳定方面的顾虑，央行近期进一步全面降息的可能性正在下降。据《华尔街日报》11月12日报道，中国人民银行11日公布的第三季度货币政策执行报告，重申将实施适度宽松的货币政策，但没有释放新一轮全面降息的明确信号。中信证券分析师注意到，央行在第二季度报告中强调要及时研究和推出新的政策，而第三季度报告改为强调发挥现有政策与新增政策的综合效果。中信证券据此判断，当前这一轮货币宽松可能已经告一段落。经济增长表现也是央行暂不急于降息的原因之一。中国前三季度国内生产总值同比增长4.6%。尽管居民消费持续疲弱，部分行业增长乏力，但出口保持强劲，使中国经济仍有望实现全年增长目标。利率已经处于较低水平，也限制了进一步降息的空间。央行报告显示，9月新发放企业贷款加权平均利率为2.96%，个人住房贷款利率为3.05%。进一步下调贷款利率可能压缩商业银行的存贷利差，影响银行盈利能力。央行在报告中专门讨论了中国与其他主要经济体的利率水平，强调商业银行需要维持合理的存贷利差，才能保持稳健经营和支持实体经济的能力。花旗经济学家认为，进一步降低政策利率应以存款利率同步下降为前提，以保护银行净息差。他们预计，央行可能要到2027年才会再次降息，而且降息过程将较为缓慢。央行目前还面临金融稳定方面的压力。中国国债收益率接近历史低位，进一步降低利率可能增加金融市场风险。相比全面降息，央行可能更倾向于通过定向货币政策工具、贷款利率定价改革等方式降低企业融资成本。第三季度报告强调，要加强对扩大内需、科技创新、中小微企业和基础设施建设的金融支持，同时维护股票、债券和外汇市场稳定。不过，央行并未排除未来进一步宽松的可能。报告明确表示，将根据国内外经济金融形势，灵活调整货币政策工具，把握政策实施的力度、节奏和时机。

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