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研究：每年错过美股涨幅最大的10个交易日，平均年度收益从上涨7.7%变成亏损15.4% #美股美国投资研究机构Carson的一项历史回测显示，2000年至2025年，标普500指数年度价格收益率的算术平均值为7.7%。但如果假设投资者每年都错过涨幅最大的10个交易日，平均年度收益率将降至负15.4%。 Carson首席市场策略师瑞安·德特里克11月9日公布了这项研究。以2025年为例，标普500指数全年上涨16.4%，但如果错过当年表现最好的10个交易日，全年收益将变成负9.5%。在2008年金融危机期间，标普500指数全年下跌38.5%。按照相同的计算方法，如果错过当年涨幅最大的10个交易日，全年跌幅将扩大至67.4%。德特里克认为，股市涨幅最大的交易日往往出现在剧烈波动期间，而且常常与跌幅最大的交易日相隔不远。投资者如果在市场暴跌后卖出股票，可能错过随后出现的强劲反弹。不过，这项研究采用的是事后回测方法，研究人员可以根据完整的历史数据，准确找出每年涨幅最大的10个交易日。现实中的投资者无法提前知道哪些交易日表现最好。同样，如果能够准确避开跌幅最大的交易日，投资收益也会明显改善。因此，这项研究主要说明市场收益集中于少数交易日，以及择时操作可能面临的风险，并不能证明所有主动择时策略都会导致亏损。

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