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高盛公布中国互联网股五大重点关注标的：腾讯、阿里巴巴、拼多多、美团和京东高盛在中国互联网企业第三季度财报发布前表示，相较于电商、广告及本地生活服务，更看好游戏和娱乐业务；同时，云计算、AI业务扩张及互联网平台盈利能力改善也将带来投资机会。腾讯方面，高盛预计第三季度游戏和广告业务收入分别同比增长8%和19%，云业务增长提速及企业级AI智能体WorkBuddy的推广将提供额外增长动力，维持12个月目标价650港元。阿里巴巴方面，高盛预计云业务收入增长53%，利润率改善至12.5%，调整后息税摊销前利润（EBITA）同比增长238%至310亿元人民币。云业务盈利改善及外卖业务单位经济效益提升，有望增强公司支持AI投资的能力。拼多多方面，高盛看好其充裕的净现金及强劲的自由现金流，关注Temu广告变现效率和广告投资回报率改善，以及“新拼姆”计划的推进，但预计短期利润仍将受到成本及投资增加的压力。美团方面，高盛预计第三季度调整后营业利润同比增长104%至7亿元，外卖业务盈利改善及到店、酒店和旅游业务利润增长是主要推动因素，Keeta国际扩张和AI本地生活服务具有长期增长潜力。京东方面，高盛预计集团净利润同比增长39%至80亿元，零售业务仍是主要盈利来源，自由现金流改善有望为股东回报提供支持，Joybuy国际扩张及AI电商业务将带来进一步增长机会。 #公司 #观点

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