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中国股市的安全隐患: 外国投资者难获同等信息 11月3日, 《华尔街日报》发文称, 中国企业在寻求吸引外国资本的同时, 却通过选择性信息披露和差别化沟通, 使外国投资者处于信息劣势, 暴露出中国资本市场透明度不足与国际化诉求之间的深层矛盾. 该文表示, 中国股市已进入熊市区间, 蓝筹股指数较6月高点下跌逾20%. 摩根士丹利警告, 市场触底前可能进一步下跌10%至15%. 国家支持基金虽加大买入力度, 但作用可能仅是短期托底. 文章援引《会计评论》刊载的一项研究发现, 中国企业年报的英文版本通常不如中文版信息完整. 研究人员利用机器学习比较中英文年报, 发现部分企业在英文报告中较少提及新疆业务/弱化关联交易披露, 或省略与中共组织/统战部门及腐败企业的关联信息. 研究指出, 这可能与企业试图迎合不同投资者的信息偏好有关. 实地实验进一步显示, 研究人员以国内和外国投资者身份向中国企业询问信息, 企业回复外国投资者的概率仅为回复国内投资者的一半. 外国券商分析师即使精通中文, 也往往因企业不愿充分回应而获得较少信息, 导致预测准确度低于中国同行. 研究还发现, 选择性披露会降低企业股票流动性, 增加融资难度及成本. 其深层原因既包括企业针对不同受众进行策略性信息披露, 也涉及偏袒圈内人的倾向, 即优先维护本地利益相关者/特别是政府官员的关系, 有时甚至以牺牲股东利益为代价. 这一现象折射出中国经济模式的深层矛盾: 北京既希望吸引外国资本, 又未能确保外国投资者获得与国内投资者同等的信息. 这种信息不对称可能进一步影响国际资本对中国市场的信任. -推特 💠联合快讯 11.4-21:00

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